İran savaşı sonrası enflasyon borsalara yön veriyor

ABD-İran uzlaşısı küresel risk iştahını güçlendiriyor

ABD ile İran arasında sağlanan geçici anlaşma küresel finans koridorlarında belirgin bir rahatlama yarattı. Uzlaşı adımının ardından tahvil ve hisse senedi piyasaları haftaya güçlü alımlarla başladı. Ancak finans dünyasının önde gelen uzmanları jeopolitik risklerin henüz masadan kalkmadığı uyarısında bulunuyor ve orta vadede kalıcı enflasyon endişesi riskine dikkat çekiyor.

Asya piyasalarındaki sert yükselişler yatırımcıların ilk aşamada olumlu bir refleks verdiğine işaret ediyor. MSCI Asya Pasifik Endeksi gün içinde yüzde 3,2 seviyesine ulaşan kayda değer bir kazanç kaydetti. Analistler bu hızlı tırmanışı savaş korkularının şimdilik hafiflemesine bağlıyor.

Öte yandan KCM Trade ve Pepperstone Group gibi kurumların stratejistleri, mevcut iyimserliğe rağmen yatırımcıları uzun soluklu bir ralli beklentisine girmemeleri konusunda uyarıyor. Uzmanlara göre petrol fiyatlarındaki geri çekilme geçici olabilir ve küresel çapta enflasyon endişesi piyasaların temel hikâyesi olmaya devam ediyor.

Petrol, faizler ve enflasyon endişesi

Enerji maliyetlerindeki gevşeme, küresel merkez bankalarının para politikası manevra alanını genişletme potansiyeli taşıyor. Brent petrol fiyatı yüzde 5 barajını aşan bir geri çekilmeyle varil başına 82 dolar seviyesine kadar indi. Yatırımcılar, düşen petrolün önümüzdeki aylarda tüketici fiyat baskılarını azaltabileceği beklentisiyle riskli varlıklara yöneliyor.

Buna karşın KCM Trade Baş Analisti Tim Waterer, enflasyondaki olası iyileşmenin hızlı gerçekleşmeyeceği görüşünde. Waterer, savaş ve tedarik şoklarının ardından geride kalan enflasyon endişesi mirasının, fiyatlama davranışlarında bir süre daha hissedileceğini belirtiyor.

Küresel para otoriteleri ise önümüzdeki günlerde açıklanacak kritik faiz kararlarıyla piyasalara yön verecek. Bank of Japan ve Reserve Bank of Australia salı günü faiz kararlarını açıklayarak makroekonomik görünüm açısından önemli sinyaller verecek. Çarşamba günü ise ABD Merkez Bankası FED toplantısı, riskli varlıkların kısa vadeli seyrini belirleyecek temel gündem maddesi konumunda.

Finansal danışmanlar, bu yoğun veri ve karar takvimi öncesinde yatırımcıların temkinli pozisyon aldığını ifade ediyor. Artan enflasyon endişesi nedeniyle portföylerde koruma amaçlı varlıkların payı yüksek kalırken, gelişen piyasa para birimleri dolar karşısında genel olarak dirençli bir duruş sergiliyor.

Hürmüz Boğazı ve lojistik riskler

Anlaşmanın uygulanma sürecinde özellikle enerji arzı açısından kritik önemdeki Hürmüz Boğazı üzerinden geçecek ticaret akışına ilişkin ciddi lojistik ve siyasi riskler öne çıkıyor. Trump, cuma günü Hürmüz Boğazı üzerindeki ulaşımın yeniden başlayacağını açıkladı. Ancak askeri uzmanlar, bu kritik su yolunun eski işleyişine dönmesinin zaman alacağını vurguluyor.

Aberdeen Investments ekonomisti Michael Langham, bölgedeki deniz mayınlarının temizlenmesinin tek başına 30 gün sürebileceğini belirtiyor. Langham’a göre bu süreçte yaşanabilecek her türlü aksama, tedarik zinciri maliyetlerini yukarı çekerek piyasalar üzerinde yeni bir enflasyon endişesi dalgası yaratma potansiyeli taşıyor.

Pepperstone Group stratejisti Dilin Wu ise piyasaların şu an için en iyimser senaryoyu satın aldığını ifade ediyor. Wu’ya göre 60 günlük nükleer müzakere süreci, İsrail muhalefeti ve İran içindeki katı grupların baskısı nedeniyle başarısızlık riski barındırıyor. Bu tablo, özellikle döviz piyasalarında temkinli fiyatlamayı beraberinde getiriyor.

Nitekim Bloomberg Dolar Spot Endeksi, hisse senetlerindeki sert yükselişe rağmen yalnızca yüzde 0,3 oranında sınırlı bir düşüş kaydetti. Analistler, doların görece sakin seyrinin yatırımcıların riskleri tamamen göz ardı etmediğini ve korunma talebinin sürdüğünü gösterdiği görüşünde birleşiyor.

Jeopolitik belirsizlik ve yaptırım tartışması

İran kaynaklı haber ajansları, dondurulan fonların en az yarısı serbest kalmadan ve petrol yaptırımları kaldırılmadan nihai imzanın atılmayacağını aktarıyor. Bu durum, anlaşmanın siyasi zeminini kırılgan kılarken, enerji fiyatları üzerindeki yukarı yönlü riskleri de canlı tutuyor.

Stifel Nicolaus Baş Stratejisti Barry Bannister, petrol fiyatlarının varil başına 80 doların altına kalıcı olarak sarkmasını beklemediğini ifade ediyor. Bannister’a göre jeopolitik risk primi piyasada gömülü kalmaya devam edecek ve bu da orta vadede küresel çapta enflasyon endişesi yaratmayı sürdürecek.

Kongre’deki onay süreçleri ve Tahran yönetiminin olası ateşkesi Lübnan hattına yayma isteği de süreci karmaşıklaştıran başlıklar arasında yer alıyor. Uzmanlar, bu çok katmanlı jeopolitik tablonun yatırımcı cephesinde kronik bir enflasyon endişesi yarattığını ve risk iştahındaki her toparlanmanın jeopolitik haber akışına duyarlı kalacağını vurguluyor.